VOM ANLAGEMARKT
NIEDERRHEIN. „Wo man am meisten drauf erpicht, gerade das bekommt man nicht.“ Diese Weisheit von Wilhelm Busch gilt häufig auch für die Aktienmärkte. Beispielsweise erwarteten zuletzt viele Anleger einen weiteren Anstieg der Kurse – doch der blieb aus. Warum konnten die Aktien von den guten Nachrichten, insbesondere aus den USA, kaum profitieren? Offensichtlich ist bereits viel Positives vorweggenommen. Die Entwicklungen, die von der Mehrzahl der Marktteilnehmer erwartet werden, sind bereits zum größten Teil in den Notierungen berücksichtigt. Im Umkehrschluss bedeutet das: Markante Kursreaktionen sind nur dann zu erwarten, wenn die meisten Anleger sozusagen auf dem falschen Fuß erwischt werden.
Welches Szenario wird an den Märkten gespielt und wie realistisch sind die Erwartungen? Aus den Antworten auf diese zwei Fragen kann man ableiten, ob eher die Chance auf positive Überraschungen oder die Gefahr von Enttäuschungen überwiegt. Wenden wir diese Methode doch einmal auf die aktuelle Situation an: In den USA läuft es gut und die Eurozone findet endlich aus der Rezession. Das gehört inzwischen so sehr zum Allgemeingut, dass die Anleger auf den jüngsten, positiven ISM-Index vergleichsweise verhaltener reagierten.
Auf dem inzwischen erreichten Niveau sind nur noch unterdurchschnittliche Kurssteigerungen bei US-Aktien zur erwarten. Dies gilt umso mehr, da die Konjunkturkennzahlen in den Industrieländern in den vergangenen Monaten zumeist besser ausgefallen sind als erwartet. Vieles deutet auf ein ausgeglichenes Chance/Risiko-Verhältnis hin. Das Ausmaß an positiven Überraschungen ist wahrscheinlich nur schwer aufrecht zu erhalten. Indessen dürfte der recht ausgeprägte Pessimismus mit Blick auf die kurzfristigen Perspektiven vor größeren Kursrückgängen schützen. Gut möglich also, dass die von vielen Marktteilnehmern befürchtete Septemberschwäche zumindest bei US-Aktien schon im August weitgehend vollzogen wurde.
(Autor Frank Hoster ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein. Diese Information dient Werbezwecken. Sie genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und führt nicht zu einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen, die die Sparkasse am Niederrhein für zuverlässig hält. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben kann nicht übernommen werden. Keine Aussage in dieser Veröffentlichung ist als solche Garantie zu verstehen. Die Sparkasse am Niederrhein übernimmt keinerlei Haftung für die Verwendung dieser Publikation oder deren Inhalt. )
11.9.2013