VOM ANLAGEMARKT
Frank Hoster ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein.
NIEDERRHEIN. Mario Draghi hat hohe Erwartungen bei den Investoren geweckt. Seit seiner in Sintra gehaltenen Rede Mitte Juni sind die Zinssätze an den Terminmärkten um rund 30 Basispunkte gesunken. Die Rendite 10-jähriger Bunds ist zeitweise sogar um rund einen halben Prozentpunkt gefallen, mit entsprechend hohen Kursgewinnen.
Dieser Trend wird sich vermutlich nicht fortsetzen. Die EZB müsste über das bisher am Markt diskutierte Maßnahmenpaket hinausgehen, was eher unwahrscheinlich ist. Falls doch, könnte schnell die Meinung vorherrschen, dass die EZB ihr Pulver nun endgültig verschossen hat. Zudem dürften sich die Konjunkturerwartungen verbessern, was für eine steilere Zinsstruktur spricht.
Überdies wird Draghi seiner Nachfolgerin Christine Lagarde einen gewissen Handlungsspielraum zugestehen. Die scheint nicht abgeneigt zu sein, gleich zu Beginn ihrer Amtszeit Entschlossenheit zu demonstrieren – ähnlich wie Draghi es im November 2011 unter ebenfalls kritischen konjunkturellen Bedingungen tat.
Auf Anfrage des EU-Parlaments hatte Lagarde kürzlich gesagt, dass der Euroraum das Tief bei den Zinsen noch nicht erreicht habe. Das spräche für einen zweiten, relativ raschen Zinsschritt der EZB.
Autor Frank Hoster ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein.
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11.9.2019